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李宁
  李宁童装是李宁集团专属5-12岁儿童人群的运动服饰品牌,主张用专注呵护儿童运动的安全与健康成长。产品范围包括童装、童鞋、配件、器材等全品类的儿童用品。专业的儿童运动时尚产品李宁童装将让运动风尚对流行与传统时装产生渗透和影响力,运动装不再单纯依赖其在实用和机能上的优势,而更要让运动文化参与流行时尚,让运动成为潮流。 强有力的品质保证 2008年,李宁公司成为中国首家获得运动服产品认证的体育用品组织。2001年ISO9001质量体系认证的顺利通过,是对派克兰帝公司自成立之日起一贯坚持的“质量为先”理念的极好诠释;两大品牌公司的合作,必定是李宁童装品质极其有力的保证。
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    被TGP清仓后就一直被唱多的李宁会加快追赶步伐么?

    来源:界面新闻 2017-09-12

      在今年6月被私募基金TPG清仓后,李宁(02331.HK)(下称李宁公司)股价就基本处于“横盘”状态。

      近日,高盛又重申李宁“买入”评级,并把其目标价从7.1港元上调至8港元。

      高盛称,6月份之后,李宁公司之所以“横行”,主要由于投资者关注近期店铺升级所带来的营运开支。

      高盛认为,有关做法可改善品牌形象,有助于长线提升市场占有率。而且李宁营运边际利润仍有大量上行空间,主要由电商业务增长、产品组合及成本管控所支持。

      高盛相信李宁公司投资店铺改善、电商及成本控制情况下可让其获重估至靠近同业的估值水平。

      从同为港股上市的三家体育用品上市公司来看,9月11日,安踏体育(02020.HK)的市盈率为25.9,李宁公司市盈率为16,361度(01361.HK)的市盈率为14.3。当日收盘,安踏体育的总市值807亿港元,是李宁公司的6倍还多。

      被TGP清仓后就一直被唱多的李宁公司会加快追赶步伐么?

      三家公司2017年中期财报对比:

    数据来源:Wind资讯

      对比三家公司2017年度中期报告,安踏体育已逐渐站稳了国内运动用品老大的地位。361度保持着小幅度的增长态势,虽没有很抢眼的表现,但相对比较稳定。

      受益于李宁本人的回归以及体育服装市场的回暖,李宁公司的业绩从2015年开始好转。目前仍在不断调整和改变之中,效果逐渐凸显。从连年巨亏到一年内盈利,可以看出,李宁公司的内部动力仍在。

      2017年上半年财报显示,李宁公司实现总营收39.96亿元,较2016年同期上升11%;权益持有人应占溢利上升至1.89亿元,同比上升67%;毛利同比上升14%至19.04亿元;整体毛利率也由2016年同期的46.7%提升到了期内的47.7%。主要系毛利率较高的直营业务(包括自营零售及电商)占比上升,批发渠道的新品销售占比提升,以及自营店铺新品折扣改善。

      库存是李宁公司的关键指标,之前其一直遭受存货积压和渠道过剩的严重影响,目前已经有改善。

      2017年上半年,李宁公司的平均存货周转天数是85天,虽然仍然高于同业水平十多天,但是相较于2016年的94天而言已经大幅缩短。

      李宁公司的销售渠道也仍在调整,上半年销售点数量净减少111个。同时,其采取细化品类主导店铺、拓展高效大店的策略,致力提升单店店效和盈利能力,并策略性地关闭低效、亏损门店。

      截至2016年末,李宁牌销售点数量为6440个,较2015年底净增307个。

      2017上半年李宁公司完成工厂店新形象开发,新开和升级整改高效奥莱工厂店近40间,并随着整体渠道库存的持续优化,开始加大工厂店专供款的供应。

      在电商销售方面,李宁公司2017年中期财报提到,电商业务实现收入按年同比增长58%。相对比而言,安踏体育的电商零售金额于上半年按年增长约60%。同时安踏体育还称现时电商的营收占比超过10%,料下半年占比会继续提升。

      可见,与业内老大相比,对于电商销售这个新渠道,李宁公司的发展速度并不算慢。

      富瑞证券近日在其一份报告中表示,体育品牌的互联网渗透速度较预期快,大部分品牌2017年上半年的互联网销售贡献逾15%。安踏体育和李宁公司的互联网平台毛利率更高于50%。该份报告也维持对李宁“买入”评级,对李宁目标价维持在7.2港元。

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